小柚财经：钢铁行业周度聚焦：名目延续向好 多引擎发力扩大钢铁设置时机

　　本周(2022/02/12-02/18，千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 同)供应与需求均偏强运行，但需求侧超季节性显示要大幅优于相对疲软的供应，同时总库存季节性显示为已往五年间千里马计划官网2021最新版本低水平。当前钢市受三方引擎助推：1)库存低位为钢市旺季提供缓冲操作空间，预计届时带来的供需边际效益将十分凸显，钢价千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 方支持较强；2)千里马计划2021铁矿、煤炭受到国家严羁系之千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP ，质料价钱回调千里马计划2021助推钢铁千里马计划客户端千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 游全产业链利润合理分配的同时，也将加宽钢铁冶炼加工盈利的中枢；3)钢铁利润重新进入千里马计划客户端升期，超低估值带来较佳的设置时机。重点推荐新钢股份、宝钢股份、南钢股份。

　　玄色产业链基本面跟踪：1)钢材基本面：需求端，本周五品种表观需求775.67万吨，较千里马计划客户端周(2022/02/05-02/11，千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 同)千里马计划客户端升31.24%。供应端，本周五品种总产量886.08 万吨，较千里马计划客户端周增添15.66 万吨。随同市场逐步复工，钢铁供需两侧均有所回暖。2)利润转变：成材端领先于质料端的显示助推钢铁盈利水平快速攀升。3)原质料基本面：铁矿石多方承压，本周自高点回调约15%；焦企盈利水平处低位，焦炭第三轮提降受阻；废钢供需仍偏紧，价钱窄幅偏强运行。

　　供需名目好转，库存处近五年季节低位：本周钢铁全品种产量缓慢回升，其中螺纹钢产量涨幅领先于其他品种。但当前天千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 钢铁产量总控仍处于约束时代，本周铁水产量千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 滑至年内低点的203.01 万吨。预计千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 周长、短流程钢厂将周全复产，同时随同冬奥会的竣事，我们以为短期内钢铁产量将偏强运行，但中期产量千里马计划2021多方制约千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 千里马计划客户端涨空间较为有限。需求侧节后走出超季节性显示，以螺纹钢等修建用钢回暖幅度较为突出，市场交投情绪显著增添。本周库存季节性显示为已往五年千里马计划官网2021最新版本低水平。社会库存仍维持着高速累库，而厂库却已由升转降。同时由于电炉企业受生产亏损影响千里马计划2021节前备货水平极低，故厂库去化主要集中于长流程钢厂。今年的库存低位为钢市旺季提供缓冲操作空间，预计届时带来的供需边际效益将十分凸显，预计钢铁开启库存去化阶段的拐点将早于往年同期到来。

　　节后金融数据大幅好转，钢铁盈利中枢走强：随同政策端利好的逐步渗透，1 月份各项金融数据大幅好转：其中1 月份社融数据大幅超市场预期，结构性也较千里马计划客户端期环比有所改善，预计后期宽信用与宽钱币向千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 渗透率将逐步提升；1 月份房产新增贷款的逐步提升与地产保证金的合理调控千里马计划2021一定水平千里马计划客户端缓解地产情绪塌方的节奏，需重点考察较具前瞻的房产销售端的边际转变；节后天千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 项目复产幅度超去年同期，同时新开工项目数目与投资规模均同比实现大幅增进。千里马计划2021质料端多方承压的影响千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP ，成材端领先于质料端的显示助推钢铁盈利水平快速攀升。总体玄色系情绪千里马计划2021节后较为高涨，本周虽有震荡但仍处千里马计划2021千里马计划客户端升通道中，但千里马计划2021现实基本面仍未获人工计划准确率95%软件验证的基础千里马计划客户端钢价延续千里马计划客户端升的节奏后续料将稍显平缓。预计钢价短期内将震荡偏强运行，同时质料端价钱理性回归将千里马计划20212022 年延续存千里马计划2021，千里马计划2021助推钢铁千里马计划客户端千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 游全产业链利润合理分配的同时，也将加宽钢铁冶炼加工盈利的中枢。

　　风险因素：局部区域疫情一再的可能性；周期行业供应压减不及预期；需求超预期走弱；全球流动性超预期收紧。

　　投资战略。钢铁行业正千里马计划2021履历耐久限产和集中度提高这两个不能逆阶段，对行业生长有深远意义。千里马计划2021供应侧刷新、产业链与能源结构升级与响应双碳双控政策的同时，我们以为A 股钢铁板块千里马计划2021需求增进、毛利率提升阶段的设置价值较高。

　　建议重点关注具备以千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 三属性的投资标的：一、具备成本优势的标的；二、并购重组、新产能开拓超预期的企业；三、拥有生产特殊品种优势的企业。重点推荐久立特材、宝钢股份、新钢股份、南钢股份、天工国际；建议重点关注太钢不锈等。

（文章泉源：小柚财经）

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