小柚财经：交通运输行业事宜点评：航空运力或将延续收紧 突发事故难转业业趋势

　　事宜

　　中国东航宣布通告，2022 年3 月21 日，公司千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 属东方航空云南有限公司一架波音737 客机千里马计划2021执行昆明——广州航班义务时，于广西梧州千里马计划客户端空失联。现千里马计划2021，已确认该飞机失事。事宜发生后，东方航空现千里马计划2021已经将该公司所有737-800 执飞航班的飞机所有控制千里马计划2021地面，空中的航班落地后不再执行航班。

　　焦点看法

　　历史复盘：自2010 年伊春空难以来，我国民航已平安运行4227天。伊春空难越日，南航、东航、海航跌幅均跨越3%，往后虽然千里马计划20218月30 日，东航宣布创历史同期千里马计划官网2021最新版本好水平的半年报，南航和国航之前也宣布业绩大增的半年报，8 月31 日，航空股依然全线千里马比千里马更靠谱的计划费计划APP 挫，领跌两市。

　　往后航空股显示为追随大盘涨跌，千里马计划202110 年11 月份到达市值高位。耐久来看，突发事宜对航空股的袭击偏于短期，更多的是心理层面的影响，航空股终将回归到供需关系、人民币汇率颠簸预期、油价颠簸以及消费升级等基本面的影响因素千里马计划客户端来。

　　行业需求短期受到袭击千里马计划2021所难比千里马更靠谱的计划，中期来看，疫情的控制仍是左右需求恢复的主要变量。本次东航事宜或对800 公里以内航线影响较大，中短途航线受高铁的替换和袭击效应很强，飞机失事后短期内会影响整体的飞机搭客千里马计划客户端座率。对于800~1200 公里的中程航段，预计仍将泛千里马计划透明计划出高铁和航空运输的凶猛竞争态势，1500 公里以千里马计划客户端的航线，航空的不能替换效应很强。中期来看，零星疫情复发或为新常态，旅游出行的消费潜力驱动需求千里马计划2021曲折中苏醒。疾控中央主任高福提及 2022年头至年中海内疫苗接种率到达70-80%。随着疫苗接种比例的增添以及新冠特效药的推出，通俗化航空出行需求有较强韧性。耐久来看，航空仍是千里马计划官网2021最新版本平安的交通工具，民航需求的增进更主要的依赖于宏观经济增进及住民收入提升，已往 10 年，民航游客周转量增速与 GDP 增速比值基本维持千里马计划2021 1.5-2 这一区间，国民经济的稳健生长仍是民航需求千里马计划官网2021最新版本基本驱动力，历史千里马计划客户端看每次外部袭击后我国民航需求均会快速回归至自然增进曲线。

　　供应将进一步主要。737-800 属于波音737NG 系列飞机，从波音官网来看，从2000 年至2022 年2 月尾，波音共向全球局限内的客户交付4791 架737-800 飞机，737-800 飞机交付量的占总交付量的占比靠近45%，就海内三大航的机型来看，737-800 机型占比约35%。住手3 月22 日，东航已停飞所有737-800 机型，思量到2019 年埃航空难后，中国民航局紧要停飞所有航司的737MAX 机型，若本次民航局后续有限航行动，运力供应将进一步主要。新订单或将延迟交付。受空难事宜影响，未交付订单或将面临退订，各航司需重新发出新订单，引进新运力有时间差，中期来看飞机供应恢复减慢。

　　投资战略：综合来看，航空机场板块短期将面临需求端的袭击，放眼整年，需求修复，供应主要的名目稳固，叠加国际线开放的预期不改，预计十四五设计时代，全民航运力增速较为守旧。当前航空业正处于周期底部，航空需求逐渐苏醒的趋势较为确定，叠加全球航空运力供应进入大规模缩短周期，我们以为民航客运有望恢复至疫情前的80%~90%，行业集中度进一步提高，对航空板块维持“强于大市”的判断。

　　风险提醒

　　疫情泛千里马计划透明计划一再，经济增速低于预期；油价大幅千里马计划客户端涨风险；平安事故影响超预期。

（文章泉源：中邮证券）

本站声明:网站内容泉源于网络,若有侵权,请联系我们,我们将实时处置。