行业点评:5月房地产行业景气度有所回暖 看好家居行业估值修复

小柚财经:行业点评:5月房地产行业景气度有所回暖 看好家居行业估值修复

  5 月商品房销售环比增长,购房信心有所恢复。销售额来看,1-5月商品房销售额为48,337 亿元,同比下降31.5%,降幅较上月扩大2 pct;5 月单月销售额为10,547.6 亿元,环比增长29.66%,同比下降37.68%,降幅环比4 月改善8.91 pct.销售面积来看,1-5月商品房销售面积为50,738 万平方米,同比下降23.6%,降幅较上月扩大2.7 pct;5 月单月销售面积为10,969.85 亿平方米,环比增长25.77%,同比下降31.77%,降幅环比4 月改善7.22 pct.伴随地产政策持续发力和全国疫情形势不断改善,消费者购房信心和购买力有所恢复,商品房销售得到明显提振。

  5 月房地产开发投资环比修复。1-5 月,房地产开发投资完成额为52,134 亿元,同比下降4%,降幅较上月扩大1.3 pct;5 月单月投资完成额12,979.69 亿元,环比增长13.96%,同比下降7.8%,降幅环比4 月改善2.26 pct.5 月房地产开发投资增速回升,未来伴随地产放松政策逐步落地,预期供给端将持续复苏。

  地产宽松政策明朗,持续发力需求端。中央层面,5 月15 日央行、银保监会联合发文《调整差别化住房信贷政策》,将首套房贷利率下限下调为LPR 减20 基点,全国性政策的出台进一步强化市场信心。地方层面,地方政策持续发力,力度有所加强,具体措施集中在下调房贷利率、放松限购限售、放松公积金贷款和降低首付比例等方面,据中房研协统计数据显示,2022 年5 月政策数量达到142 条,环比增加94.52%,宽松性政策占比达到85.21%。

  地产复苏将带动家居行业基本面及估值修复。家居行业具备地产后周期特征,需求主要受房地产影响,家居行业基本面及估值同房地产周期呈现明显的正相关特征。短期来看,疫情对家居需求有所扰动,但家居装修需求具备刚需属性,疫情只会影响其释放节奏,并不改变需求总量。未来伴随地产持续复苏,家居行业基本面及估值将随之修复,推动家居板块行情演绎。

  投资建议:房地产支持政策持续发力,合理住房需求将得到保证,房地产行业景气度有望回暖。同时,大家居战略引领下,头部家居企业持续推进品类融合,强化流量竞争力,成长性显著。建议关注:具备核心竞争力,渠道、品类持续发力,业绩快速成长,市占率不断提升的头部家居企业【索菲亚】、【欧派家居】、【顾家家居】和【志邦家居】。

  风险提示:经济增长不及预期的风险;市场竞争加剧的风险。

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