债券产品创新不断 年内公司债发行规模达1.79万亿元 交易所债市发力民企融资

小柚财经:债券产品创新不断 年内公司债发行规模达1.79万亿元 交易所债市发力民企融资

  近期,绿色公司债、科技创新公司债(以下简称“科创债”)等公司债券创新品种表现活跃,多家企业成功发行了科创债等公司债品种。同花顺数据显示,截至8月2日记者发稿时,今年以来共发行2070只公司债,发行总额1.79万亿元。业内人士表示,在政策支持下,公司债品种不断扩容,有力地支持了民企发债融资。

  公司债品种持续扩容

  同花顺数据显示,截至8月2日记者发稿时,交易所债市今年以来共发行2070只公司债,发行总额1.79万亿元。就一般公司债发行只数来看,年内共发行844只公司债,较去年同期的808只增长4.46%。

  今年6月,上交所发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券(2022年修订)》。特定品种公司债包含10个品种:短期公司债券、可续期公司债券、可交换公司债券、绿色公司债券、低碳转型公司债券、创新创业公司债券、乡村振兴公司债券、“一带一路”公司债券、纾困公司债券以及疫情防控公司债券。深交所2020年11月发布的《公司债券创新品种业务指引》也涵盖了绿色公司债券、可续期公司债券、乡村振兴公司债券、纾困专项公司债券、短期公司债券五项。

  科创债政策落地后,国投集团、三峡集团、华鲁控股、江苏永钢等首批科创债在上交所成功发行,合计发行146亿元。此外,小米通讯、TCL科技等民营企业均成功发行科创债,募集资金用于科技创新领域。来自上交所的数据显示,今年上半年,上交所畅通民营企业融资渠道,支持优质民营企业发行公司债券137亿元。制定科创债指引,共发行21只科创债融资311亿元。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,近年来公司债市场包容性有很大提升,发债的主体扩展。监管层多举措支持民企发债融资,希望债券市场能给更多的民营企业带来融资机会。

  民企债券融资支持机制日益完善

  证监会主席易会满近日撰文表示,交易所债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,截至2022年6月末,我国这一市场规模已超过19万亿元,约占境内债券市场总规模的14%,其中非金融公司债占比达到43%。证监会将进一步健全民营企业债券融资支持机制,着力提升民营经济、中小企业发债融资的可得性和便利性。

  近段时间,充分发挥交易所债市的功能,支持民营企业发展一直是监管部门关注的重点之一。今年3月,证监会表示将推动完善民企债券融资支持机制,增强服务民营经济发展质效;5月,民营企业债券融资专项支持计划和科技创新公司债券落地;6月,证监会决定进一步降低交易所债券市场交易成本,对民营企业债券融资交易费用应免尽免。

  稍早之前的7月22日,证监会等三部门联合发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》。证监会表示,要加大债券融资服务力度,推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单,提高融资效率;同时要积极推动债券产品创新,引导资金流向优质民营企业。包括大力推广科技创新债券,鼓励发行小微企业增信集合债券,大力实施民营企业债券融资专项支持计划等。

  华创证券研报显示,民营企业债券融资专项支持计划通过创设信用保护工具和信用风险缓释工具,首单项目于5月中旬落地,由专项支持计划与金融机构联合为“GC晶电”提供1亿元增信支持,助力企业债券融资5亿元。龙湖等多家民营企业债券融资专项支持计划项目落地,六只信用保护工具的名义本金合计6.1亿元,标的债券募集规模共计35.02亿元。

  发行规模增长空间可期

  7月以来,公司债发行明显提速。同花顺数据显示,当月公司债发行总额为2527.28亿元,占债券发行总额的5.22%,较上月的3.94%提升1.28个百分点。另有多只公司债的发行7月获批。7月22日,证监会发布公开发行公司债券的批复公告。其中,12家公司向专业投资者公开发行公司债券的申请获批,共计发行不超过737.12亿元的公司债券。

  业内人士认为,在监管层的大力支持下,公司债发行提速,创新品种不断丰富,或将在民企发债融资上发挥更大作用。但目前中小民营企业的发债门槛较高,融资情况尚需改善。华创证券固收研究团队认为,民企债券融资情况亟待改善。从债券存量来看,自2018年以来民企存量债券余额逐年减少,每年都处于净流出的状态;从存量债余额排名前20非地产民营企业来看,资金在非银金融行业集中较多,头部效应明显。

  董登新也表示,中小民营企业数量非常多,是创业创新的主力军,但其发债成本高、风险大。同时,民企发债集中在头部企业,绝大部分中小企业的发债门槛比较高,“马太效应”的产生可能会使得社会资源的配置并非最优。当下,如何降低中小民营企业的发债门槛是一个实实在在的问题,还需要通过产品创新、制度创新等给民企提供融资便利。

  申万宏源首席市场专家桂浩明对记者表示,过去民企发债的难度比较大,今年以来出台的一系列措施为民企发债提供了更多便利的条件,如推出公司债券品种等创新的方式,意在让民企通过再融资的手段解决资金困难等问题,更好地推动民企发展。今年民企发债的潜在规模及数量上已经出现明显增长的态势,上半年民企发债规模受到疫情等外部环境的影响,预计下半年会有所改善,发行规模将有一定的增长。

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